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「股指期货培训」FDI实际上是避税的“幻影”投资

时间:2019-09-10 22:31来源:股指期货培训 作者:股票配资世界 点击:
股指期货培训

  「股指期货培训」FDI实际上是避税的“幻影”投资
 
 
  本报记者:股票配资eflatunokullari.com
 
 
  国际货币基金组织(IMF)近日公布的研究发现,全球40%的存量外国直接投资(FDI)——价值达15万亿美元(相当于经济强国中国和德国的年度GDP总和)是“幻影”资本,旨在最大限度减少公司的税收负担,而不是为生产活动提供资金。
 
 
  据官方统计,卢森堡,一个只有60万人口的国家,获得的外国直接投资(FDI)却和美国一样多,并远远超过中国,这种规模的外国直接投资很难反映出对卢森堡这个小经济体的实体投资,其4万亿美元的FDI相当于人均660万美元。那么,是官方统计数据出了什么问题,还是另有原因?
 
 
  外国直接投资(FDI)是国际经济真正一体化的重要推动力,通过资本、技能和技术的转让来刺激增长和创造就业,并提高生产力。因此,许多国家都有吸引更多FDI的政策。然而,并非FDI都为生产率提高带来了资金。在实践中,FDI被定义为属于同一跨国集团的公司之间的跨境金融投资,其中很大一部分是通过空壳公司进行的自然投资。这些“空壳”也称为特殊目的实体,并没有实际的业务活动。相反,它们开展控股活动,进行内部融资,或管理无形资产——通常是为了将跨国公司的全球税款降至最低。这种金融和税收工程模糊了传统的FDI统计数据,使人们难以理解真正的经济一体化。
 
 
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  “双层爱尔兰加荷兰三明治”
 
 
  需要更好的数据来了解全球40万亿美元的外国直接投资,是由谁,以何依据,决定流向何处的。将世界经济合作与发展组织(OECD)的详细FDI数据与IMF开展的对全球范围内直接投资的调查相结合,一项新研究(Damgaard,Elkjaer和Johannesen,即将出版)创建了一个可以映射所有双边投资关系的全球网络——将虚假的FDI与真实的FDI分开。
 
 
  有趣的是,世界上绝大部分幻影FDI来自一些知名的避税天堂。卢森堡和荷兰占据了近一半。如果把香港特别行政区、英属维尔京群岛、百慕大群岛、新加坡、开曼群岛、瑞士、爱尔兰和毛里求斯也包括在内,这10个经济体占幻影FDI的85%以上。
 
 
  为什么这几个避税天堂吸引了这么多幻影FDI?又是如何吸引的?
 
 
  在某些情况下,这是一种刻意的的政策,通过提供利润丰厚的福利来吸引尽可能多的外国直接投资,比如非常低或为零的有效企业税率。那么即使这些空壳公司在东道国经济中没有或只有很少的雇员,也不缴纳公司税,但它们仍然通过购买税务咨询、会计和其他金融服务,以及支付注册费和公司注册费,能为当地经济做出了贡献。对于加勒比地区的避税天堂来说,这些服务和旅游业一起占到了GDP的主要份额。
 
 
  在爱尔兰,公司税率已经从上世纪80年代的50%大幅降低到今天的12.5%。此外,一些跨国公司通过“双层爱尔兰和荷兰三明治”(通过将利润转移至加勒比地区的避税天堂目的——地爱尔兰和荷兰的子公司)的创新税务工程技术来利用爱尔兰法律漏洞。这些策略可以实现更低的税率或完全避税。
 
 
  尽管实施了减税措施,但爱尔兰的公司税收入占国内生产总值(GDP)的比重仍在上升,因为该国的税基已大幅增长,这在很大程度上得益于大量外国投资的流入。这种策略可能对爱尔兰有帮助,但它侵蚀了其他经济体的税基。全球公司税的平均税率从1990年的40%下调至2017年的25%左右,显示出一场“逐底竞争”,这暗示需要进行国际间的协调。
 
 
  在全球范围内,幻影投资达到了惊人的15万亿美元,相当于中国和德国的年度GDP总和。尽管国际社会有针对性地试图遏制避税行为,尤其是实施了G20国的“税基侵蚀和利润转移(BEPS)计划”和在共同汇报标准(CRS)范围内自动交换银行账户信息的措施,但虚假的外国直接投资仍在飙升,增速超过了真实的外国直接投资。
 
 
  在不到十年的时间里,虚假的FDI占全球FDI的比例从30%攀升至近40%(见图表)。这种增长是外国直接投资所特有的。根据Lane和Milesi-Ferretti(2018)的观点,自全球金融危机以来,外国直接投资的头寸增长速度超过世界GDP增速,而投资组合工具和其他投资的跨境头寸则没有增长。
 
 
  尽管幻影FDI主要由少数几个避税天堂提供,但几乎所有经济体——发达国家、新兴市场、低收入国家和发展中国家——都面临着这种现象之下。大多数经济体大量投资于海外空壳公司,也从这些实体获得大量投资,这些收入群体的平均水平超过FDI总额的25%。
 
 
  对外国空壳的投资可能表明,由国内控股的跨国公司正在从事避税活动。同样,从外国空壳收到的投资表明,外资控股的跨国公司试图在东道国经济中避税。不出所料的话,一个经济体对面临的虚假对外直接投资的敞口会随公司税率的增加而增加。
 
 
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  为更好的政策提供更好的数据
 
 
  全球化给宏观经济统计带来了新的挑战。如今,跨国公司可以利用金融工程将大笔资金转移到全球各地,轻松重新安置高利润的无形资产,或者在没有实体业务的情况下从避税天堂出售数字服务。这些现象会对传统宏观经济统计数据产生巨大的影响,例如,避税天堂中夸大GDP和FDI数据。突出的例子包括,在一些跨国公司将知识产权转移到全球最大FDI东道国之一的爱尔兰和卢森堡之后,爱尔兰2015年的GDP增长26%。
 
 
  为了在全球化的世界中获得更好的数据,经济统计数据也需要进行调整。
 
 
  新的全球外国直接投资网络有助于确定哪些经济体拥有虚假投资,并找出其相应的主体,能使人们更清楚地了解全球化模式。这些数据为分析人士提供了更深入的见解,并能指导政策制定者应对国际税收竞争。
 
 
  近年来,税收议程在20国集团(G20)经济体中受到关注。BEPS和CRS倡议是国际社会努力解决百年来税收设计中缺点的例子,但税收竞争和税收权利的问题在很大程度上仍未得到解决。然而,这种情况似乎正在发生变化,人们普遍认为有必要进行重大改革。
 
 
  事实上,今年IMF为修订后的国际税收体系提出了多种替代方案,包括最低税率到向目标经济体分配税收权利等。无论决策者选择哪条道路,有一个事实是清楚的:在当今全球化的经济环境下,国际合作是解决税收问题的关键。(完)
 
 
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